贵金属行情分析：美国CPI如期回落 美元大跌黄金收高站上1900美元关口

隔夜，美国公布CPI同比增速持续回落符合市场预期，环比连续两个月呈现负增，能源和二手车等价格大幅下跌成为主导因素，然而住房价格仍未见顶，使核心通胀仍较顽固。通胀数据公布后美联储2月加息25BP几无悬念，美元指数盘中跌破103关口，美债收益率同步下行，美股集体收涨，贵金属拉升。COMEX黄金期货平开后震荡上行，CPI公布后价格快速拉升突破1900美元关口后迅速跳水超20美元，尾盘再度回升，收盘价为1900.2美元/盎司自去年4月底以来首次回到1900美元上方，涨幅1.09%；COMEX白银(23.93, -0.08, -0.33%)期货与黄金同步上涨盘中一度突破24美元但未能守住，收盘报23.915美元/盎司涨1.59%结束“三连阴”。

一、后市展望

美国经济步入衰退的显性表现不断增多，包括制造业和服务业景气度呈现萎缩等，更反映到非农薪资增速持续回落带动通胀预期逐步下行，后期将成为影响货币政策的核心因素。目前尽管美联储维持鹰派立场但随着加息步伐放缓紧缩压力基本消化，进入1月正值美联储会议空窗期，市场随着美国经济数据和央行货政等因素变化围绕美元指数和美债收益率而波动。美国CPI持续回落的背景下，2月加息25BP概率较大并且可以期待美联储释放一些鸽派信号，总体上多头优势相对更大驱动金价(1900.63, 1.83, 0.10%)冲高至1900美元/盎司（415元/克）上方后有望持续摸高。

白银金融属性利空边际减弱，其工业需求在减碳背景下维持高位，但来自印度等地区的实物投资需求有所减少，使白银库存出现见底回升，总体上在商品价格偏强提振下价格在23美元/盎司（国内银价5100元/克）上方偏强震荡。

二、技术面

COMEX黄金短期多根均线形成多头排列，MACD红柱扩散多头力量增强，行情仍有上涨空间；白银的20日均线在23美元有支撑，上方25美元遇到阻力，MACD绿柱维持短期趋势不明朗。

三、资金面

贵金属价格反弹使金银ETF持仓止跌后目前仍维持在阶段低位未有显著回升，散户投资者对贵金属的投资兴趣改善有限，未来随着上行趋势进一步确定持仓有望逐步回升。

四、操作建议

黄金多单继续持有。