贵金属行情分析：美联储9月加息75个基点概率提高 贵金属期价或震荡偏弱

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.8%报1792.4美元/盎司，COMEX白银(19.89, 0.05, 0.23%)期货跌1.3%报19.86美元/盎司。上周，COMEX黄金期货涨0.59%，COMEX白银期货跌1.67%。

上周整周，上期所黄金期货主力合约收涨1.3%，报391.1元/克，白银期货主力合约收涨0.18%，报4470元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3171千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1467吨，较前一交易日+18吨。

上一交易日COMEX黄金库存2959万金衡盎司，较前一交易日-10万金衡盎司；COMEX白银库存33506万金衡盎司，较前一交易日+133万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓999.16吨，较前一交易日-1.16吨；SLV白银ETF持仓15107.35吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为124326张，较此前一周+31636张；COMEX白银非商业净多头持仓为974张，较此前一周+5474张。

上周五美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨17.7个基点报3.236%，10年期美债收益率涨13.9个基点报2.832%；美元指数涨0.78%报106.57。上周五美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.23%报32803.47点，标普500指数跌0.16%报4145.19点，纳指跌0.5%报12657.56点。上周，道指跌0.13%，标普500指数涨0.36%，纳指涨2.15%。

上一交易日WIND光伏指数报5235.21，跌0.51%；电子元件指数报7609.68，涨2.27%。

三、综合分析

美国7月非农就业新增52.8万人，创2月以来最大增幅，远高于经济学家预期的25万人。同时，美国失业率小幅降至3.5%，创2020年2月以来新低。平均时薪环比增长0.5%，同比增长5.2%。此前，英国央行宣布加息50个基点至1.75%，为自1995年以来最大幅加息，也是2008年12月以来的最高利率。尽管在美联储7月加息75个基点落地符合市场预期后美联储主席鲍威尔在新闻发布会上发表了另一次大幅加息取决于数据，在某个时间点放慢加息节奏可能是适宜的“鸽派”言论。但实际上，美国通胀仍然高烧不退，相较经济衰退方面的担忧，美联储显然将对抗通胀放在首要低位，虽然美国第二季度GDP年化环比萎缩0.9%，为连续第二季度陷入萎缩，且经济增长预期明显下调，但美联储官员近期仍然发表了相较此前议息会议后的新闻发布会上的较为“鹰派”的言论。美联储戴利表示，美联储在对抗通胀方面“远未完成”。

美联储梅斯特也表示，9月份美联储可能加息75个基点也不是没有道理的。尤其是最新数据表明，美国7月ISM非制造业PMI为56.7远超预期，创最近三个月新高，美国经济韧性仍存；最新公布的7月非农就业数据也远超预期，数据出炉后市场预期美联储9月将加息75个基点的概率超过加息50个基点。因而在近期美联储官员“鹰派”言论频现、美联储仍将维持较快加息节奏的背景下，美元指数及美国实际利率中长期仍存上行空间，或给予金价(1789.86, -1.34, -0.07%)下行压力；但同时也要注意近期地缘政治局势变化引发的避险情绪以及美国短期通胀形势仍然严峻对黄金价格的支撑作用。

综上并结合技术面，贵金属期价日内或震荡偏弱，建议投资者以逢高沽空为主，注意止盈止损。

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